據(jù)今日油價(jià)6月19日?qǐng)?bào)道，自3月低點(diǎn)以來(lái)，油氣行業(yè)的中游板塊已收復(fù)了大部分失地。盡管今年石油行業(yè)整體仍處于下跌狀態(tài)，但AMEI指數(shù)今年迄今為止下跌了19.5%，不過(guò)仍好于其他所有主要能源板塊基準(zhǔn)指數(shù)。 獨(dú)立能源基礎(chǔ)設(shè)施和master limited partnership (MLP)市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)提供商Alerian的最新研究報(bào)告討論了今年中游板塊的“過(guò)山車”式行情。報(bào)告指出，從12月31日到3月18日的低點(diǎn)，Alerian MLP基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)(AMZI)下跌了67.4%，略高于西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)價(jià)格的66.6%跌幅。 自3月份以來(lái)，有幾個(gè)因素推動(dòng)了中游板塊經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。最重要的因素可能是油價(jià)反彈，加上歐佩克同意大幅抑制石油產(chǎn)量，然后延長(zhǎng)減產(chǎn)。 但Alerian亦指出，20 20年季度財(cái)報(bào)季前及期間有建設(shè)性的公司業(yè)績(jī)報(bào)告，以及大型企業(yè)有彈性的營(yíng)收可能支撐市場(chǎng)。3月聯(lián)邦基金利率降至零也被認(rèn)為是促使投資者尋求從中游行業(yè)獲得更高收益的潛在因素。 麥哲倫中游公司和能源轉(zhuǎn)移公司都是反對(duì)杠桿率上升趨勢(shì)的公司，因此他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己能夠更好地承受削減分配的壓力。 如前所述，許多中游公司將首先通過(guò)削減資本支出來(lái)應(yīng)對(duì)收入的下降。Alerian寫道:“2020年，從每個(gè)MLP的初始指導(dǎo)到當(dāng)前指導(dǎo)的平均支出減少百分比為-24.1%，而美國(guó)證券投資協(xié)會(huì)的成員預(yù)計(jì)在今年的初始指引基礎(chǔ)上再削減支出22.5%?！? 本季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)可能是人們記憶中最糟糕的，但投資者似乎已經(jīng)將這些因素考慮在內(nèi)了。鑒于中游行業(yè)在當(dāng)前危機(jī)中為支撐其財(cái)務(wù)指標(biāo)所采取的措施，該行業(yè)繼續(xù)提供了一個(gè)令人信服的收入主張，且風(fēng)險(xiǎn)比大多數(shù)能源行業(yè)要小。